美豆季度库存低于预期 悲观情绪有所修正

  一、2017年美国大豆2季度库存:同比增加 但低于预期

  美国大豆2季度库存：同比增加 但低于预期。根据USDA报告，2017年6月1日当季，美国大豆库存为9.6337亿蒲式耳(约2622万吨)，低于市场平均预期9.9亿蒲(低于市场预期约2.69%)，较2016年同期库存(8.71781亿蒲)增长约10.51%，创下历史同期第三高位。  

  二、2017年6月当季农场内库存：同比上升 创近十年新高

  根据USDA报告，2017年6月1日当季美国大豆农场内库存为3.325亿蒲(约905万吨)， 同比增幅约18.2%;在2000年至2016年期间，处于第6位，创下自2008年以来近十年的同期最高水平。  

  三、2017年6月当季农场外库存：总量创新高 增幅大幅下降

  根据USDA报告，2017年6月1日当季，美国大豆农场外库存为6.3087亿蒲(约1717万吨)，同比增幅约6.84%，创下历史同期最高位;本季农场外库存同比增幅则大幅下降。

  四、结论观点

  我们认为，本次库存报告中预估的美豆季度库存数据，同比增加，且处于历史第三高位，库存数据本身反应的依然是美豆处于高库存状态;但是由于报告数据低于市场预期数据(相差幅度偏大)，而且同比增幅也有所下降，所以市场对此做出了偏多的反应。所以本次报告反应出的也是市场原先认为的利空因素其实是低于预期的，市场由此改变前期的过于偏空的预期，所以报告出台后，豆类价格出现上涨的反应。我们认为，由于美豆季度库存报告和种植面积意向报告双双低于预期，市场前期过于悲观的预期得到修正，所以对于价格具有短期利多影响。 后期关注：7月13日凌晨(00:00)USDA月度供需报告的最新指引。