上周五偏空的USDA供需报告未能完全改变6月以来豆类市场的反弹趋势，高温天气成为价格支撑的重要力量。报告之后的两个交易日，国内豆粕市场连续下跌，表明当前豆粕市场缺乏持续的推动力，供应宽松导致的偏空环境并未得到明显改变。

  从6月份USDA报告的具体数据来看，此次报告是偏空的，上调巴西和阿根廷2016/2017年度大豆产量预估，同时下调美国旧作大豆的压榨预估，在其他项目都未变化的情况下，导致美豆新作大豆期末库存上调。只是因为新作大豆库存上调幅度略低于市场预期，才使得市场对报告的定性多了“中性”两字。另一方面，市场的走势并不是完全受到USDA报告的影响，在报告发布的时候，美国大豆主产区正经历高温天气，在价格大幅下跌之后，亟待修复的市场，交易天气升水成为当下的重点。周二USDA报告公布的大豆生长进度显示，美国大豆种植率和出苗率都表现良好，好于五年均值，但大豆优良率仅为65%，低于市场预期的70%，也低于去年同期的74%。由此看来，天气变化以及由此带来的生长指标变化仍将是短期关注的重点。

  但是，由于最新的USDA报告给出的供应宽松进一步加强，天气升水能否持续，以及能带动美豆走到多高的位置，目前还不能太过乐观。而在国内豆粕市场，除了整体宽松的大环境，短期面临的供需失衡也很明显。进入6月份，由于部分地区油厂胀库明显，加上压榨亏损延续，油厂大豆压榨开始下降，我的农产品网数据显示，6月第二周，国内106家油厂大豆压榨下降到166.5万吨，连续第二周下降，也是两个月来首次降至170万吨以下。但在油厂压榨减少的情况下，豆粕库存依然居高不下，截止到6月9日当周，国内油厂豆粕库存仍然保持在103万吨，与此前一周持平。并且，由于大豆压榨下降，油厂大豆库存出现了明显的增加，6月9日当周，油厂大豆库存达到494万吨，成为年内新高，也是油厂大豆库存的历史高位水平。

  6月份进口大豆到港将低于预期，但不少将延迟到7月份，导致7月份大豆进口将可能高于预期。而在目前油厂大豆库存就已经处于高位，那么7月份面临的库存压力将更加明显，后期油厂的压榨量很难明显下降。另一方面，6月份在价格反弹过程中，油厂豆粕销售有所好转，但仍处于偏低水平，6月第二周(6月5日至9日)日均成交在13万吨。并且由于价格绝对水平较低，下游企业提货或执行合同意愿依然不强，部分油厂被迫提高保证金督促提货。按目前的大豆供应和预期，豆粕宽松的局面仍将会延续一段时间。

  在USDA报告发布之后，豆类市场短期缺乏持续利空，在天气炒作支撑下进入震荡区间。本月美联储的议息会议，以及月底的种植面积报告，将是美豆面临的另外两个考验。但天气因素是价格最后的防火墙，一旦天气改善，价格可能再次下跌甚至创新低。国内豆粕市场供应宽松可能将会在6-7月延续，目前仍然宜观望为主。