上周五，美国农业部公布本月的农产品月度供需报告，第一次公布了基于实地调查的新作农产品产量数字，其中将美国2016/2017年度大豆单产调整到48.9蒲式耳/英亩的历史最高水平，相应地，总产量则调高到40.6亿蒲式耳的历史最高值。但需求端的调整同样惊人，2015/2016年度和2016/2017年度的压榨量和出口量均大幅调高。最后，在2016/2017年度大豆总产数字比上月增加1.8亿蒲式耳的情况下，美国期末库存仅仅增加0.4亿蒲式耳。而3.3亿蒲式耳的期末库存数据不论从绝对数量上看还是从库存消费比上看，都不是一个较高的值。

另外，美国农业部把美豆单产调到历史最高，也为后期调低预留了空间。毕竟要想实现创纪录高产，必须各种条件达到近乎完美的地步。但目前离收获时间尚有一个月左右，任何的风吹草动都可能成为美国农业部调低单产的借口。比如最近美国三角洲地区的强降雨引发洪涝，阻碍了一些农户开展早熟大豆收割工作等。

在上个月，我国大部分地区遭受了罕见的强降雨天气，造成严重洪涝灾害，给水产养殖、生猪禽类养殖带来重大损失，部分地区饲料销售量急剧减少，豆粕消费自然大幅下降。而进入8月后，养殖业逐渐恢复正常，水产补苗量恢复性增加，豆粕消费将出现阶段性反弹。

7月国内生猪和能繁母猪存栏量一改缓慢回升的势头，双双下降，但是这种下降仍是阶段性的。随着气温走低，猪肉逐渐进入消费旺季，猪肉价格开始回升，而目前猪粮比继续维持在9以上的较高水平，养猪利润依旧丰厚，生猪存栏量在阶段性下滑后，将重新走到缓慢增加的趋势中。

8月2日，商务部就干玉米酒糟(DDGS)反倾销反补贴案举行了听证会。而一旦判定倾销成立，预计将征收惩罚性关税， 关税额度将在听证会结束后1—2个月内发布。无论结果如何，都将对近期DDGS进口产生严重影响，从而提振豆粕消费。

另外，政府拟从9月1日起，对来自加拿大的进口油菜籽实施更为严格的质量标准，将杂质量从2.5%下调到1%，这一做法将限制超标加拿大油菜籽进口到国内。相应地，豆粕将获得更大的消费空间。

综上所述，美国农业部把新作大豆总产调到天量，更像在用把豆类置之死地而后生的套路。加之美豆出口向好，国内豆粕需求趋增，豆粕反弹步伐仍将延续。