上周,外盘豆类油脂市场继续消化Pro Farmer调查报告带来的偏空影响,整体呈现下跌走势。国内市场,囿于7-8月大豆进口到港量较去年同期减少,加之华东部分油厂受G20峰会影响,油企大豆压榨量总体回落。
8月份国内主要油厂大豆压榨量在690万吨左右,环比削减4.2%。接下来,依据船期监测数据推测,9月份进口大豆到港量仍将低于去年同期,在考虑到,月初华东仍将维持停机状态,我们倾向于油企压榨量仍然维持偏低水平。
棕榈油方面,8月份马来西亚棕榈油出口量继续增长。当地船运调查机构ITS数据显示,马棕油装运量在162.1万吨,较上年同期大幅增加27%。具体推测MPOB出口量或在170万吨左右。供给方面,1-7月份马棕油累计产量在917.7万吨,较上年同期削减15.5%,低于近三年平均水平(1055.3万吨)。
8月份棕榈油产量或较上年同期进一步减少30万吨左右。出口增长,产量下跌,压缩棕榈油马棕油库存降至2011年以来低位,支撑马棕油期价。印度尼西亚方面,截至上周五,印尼10月船期棕榈油CNF报价在725美元/吨,折合到港价为6070万吨,较DCE1701合约倒挂约700元/吨。
国内市场,此前有一波8月船期棕榈油的集中买货,预计在50万吨左右。近期,外盘棕榈油走势强劲,推高其出口报价,国内棕榈油进口亏损的情况下,贸易商采获寥寥,导致国内棕榈油库存持续位于历史偏低位置。受其影响,DCE9月合约进入交割月,豆油、棕榈9月合约成交量极小,两者走势却呈现两极分化态势。接下来,若棕榈油进口仍无利润,国内棕榈油库存恢复时间将继续延后,供应紧张局面难以改善。综上所述,我们倾向于豆棕主力合约价差有望进一步收缩。
