投资要点，成长品：1)市场低位下，部分优质成长股具备明显的投资价值。我们曾反复研究，即使放在08 年最恶劣的经济环境中，化工板块中的优质成长股的底部区域大约在0.6-0.7 倍PEG 左右(当然前提是业绩靠谱且具有持续增长的空间)，并且到位后这些成长股的相对收益会非常明显。低估值高成长标的：新材料板块(康得新、胜利精密、鼎龙股份、新纶科技)、农资板块(金正大、新洋丰、史丹利、雅本化学);

　　2)全球宏观面的不明朗以及A 股目前较高的估值，使得2016 年在选股和择时上需要更为慎重，需要聚焦真正具有业绩兑现能力而非只讲故事的标的，并且需要择时，安全边际是重要的考量因素。方向性标的：新材料(国瓷材料、强力新材、康达新材)、转型龙头(金固股份、三联虹普)、模式创新(诺普信、永利股份、西陇科学)。

　　周期品，不是所有周期品都能持续景气，而是关键要找出真正处于周期拐点的子行业，类比08 年的草甘膦。近日从我们草根调研了解到，染料进入淡季后价格上涨趋势不变，后续涨价有望持续，本轮价格有望创历史新高。VA、VE、VD3 供应持续紧张。目前时点，我们继续建议关注可以逆势的弹性子行业：染料(闰土、安诺其、龙盛)、印染航民股份、维生素(新和成、金达威、浙江医药、花园生物)、三友化工(粘胶+纯碱)、橡胶轮胎产业链(青岛双星+阳谷华泰)，金禾实业(安赛蜜和甲乙基麦芽粉麦芽粉双寡头)、PTA-涤纶龙头(恒逸石化、桐昆股份)。

　　原油方面，本周原油跳涨后小幅回落。在沙特阿拉伯和俄罗斯就原油产量冻结事宜进行对话后，原油期货价格跳涨，并刷新年内新高。但随后因美国原油库存劲升，油价结束了周初的三连涨，小幅回落。供应方面，石油输出国组织月报数据显示，3 月OPEC 原油产量增加14900 桶/日至3225 万桶/日;全球原油日需求减少5 万桶至9418 万桶。需求方面，美国能源信息署报告显示，美国1 月原油需求同比下降19.4 万桶/日至1905 万桶/日，因汽油和精炼油产品需求疲弱。而美国1 月精炼油需求同比大降9.9%，主要是受到冬季异常温暖气候的影响。本周WTI 价格运行区间在39.3-42.9 美元/桶，布伦特价格运行区间在41.4-44.9 美元/桶。

　　维生素方面，VE 方面，继上周新和成和北沙提高维生素E 报价后，厂家发货持续紧张，前期低价订单有延迟现象，市场价格上涨至70 元/kg 附近，部分贸易商选择停报观望或报价更高。VB6 方面，4 月15 日，天新再次大幅下调维生素B6 报价，新的出厂价格为160 元/kg。VD3 方面，欧洲市场价格25~33欧元/kg，价格大幅上涨，欧洲用户订单可用至2 季度末，本周因中国船期问题，部分低价合同延误。国内部分用户有低价订单，厂家发货紧张。

　　印染方面，本周常规偶氮分散染料再次提价2000 元/吨，涨幅6.15%。