上周二鸡蛋期货主力合约破位下跌，再创新低。虽然周三在外盘农产品大涨影响下高开，但很快低走，弱势明显。展望后市，蛋鸡存栏量继续增加，而需求则进入相对淡季，加之期货升水过高，鸡蛋期货下跌趋势依旧。

　　期货升水偏高

　　由于鸡蛋产量稳定，而需求转淡，鸡蛋现货价格略微反弹后继续低走。据监测，7月1日，河南鸡蛋大宗批发价在3.08元/斤，山东在3.06元/斤，河北和湖北则跌破了3元/斤大关，分别为2.93元/斤、2.99元/斤。而期货近月合约1509仍在4.00元/斤以上，期货升水在1元/斤以上。即便考虑到9月随着消费旺季来临，鸡蛋现货价格可能走高，但1元/斤的升水仍偏高，将吸引大量套保盘打压期货价格。

　　供应将继续增加

　　虽然鸡蛋现货价格自去年9月以来持续走低，蛋鸡养殖利润大幅下降，但由于蛋鸡养殖的主要饲料——玉米和豆粕价格同时走低，部分蛋鸡养殖场仍有微薄利润，加之看好后市，蛋鸡存栏量近几个月继续增加。据监测，2015年4月在产蛋鸡存栏量较3月增加3.2%，5月在产蛋鸡存栏量为11.23亿只，较4月增加2.62%；育雏鸡补栏量较4月增加6.1%，同比增加19.54%，其中除辽宁、山西减少外，其他省份都有所增加。虽然时令进入夏季，蛋鸡产蛋量可能下降，但由于蛋鸡存栏量扩大，鸡蛋总产量仍将增加。

　　需求进入相对淡季

　　端午节前后一般为每年鸡蛋需求的第一个旺季，价格往往涨幅较大，但由于供需宽松，今年鸡蛋价格偏弱振荡，涨幅极其有限。而随着端午节的远去，鸡蛋需求进入阶段性淡季。一方面大中专学校放假，集团大宗采购下降；另一方面天气炎热，鸡蛋保存难度增大，经销商流通库存下降。此外，国内经济增速下降，也在很大程度上影响到鸡蛋的需求。

　　玉米、豆粕价格低迷

　　玉米和豆粕在蛋鸡饲料中占比最大，其价格高低直接影响到鸡蛋的生产成本。东北地区玉米收储结束后，价格低走。玉米期货价格在1个半月内下跌了200元/吨。据监测，目前河南地区玉米现货价在1.1元/斤以下，河北在1.1—1.13元/斤，山东在1.15—1.2元/斤，均比去年同期低150—200元/吨。近几日由于美国炒作大豆主产区天气，豆粕大幅上涨，但由于供应充足，料上涨空间不大。

　　技术上看，鸡蛋期货主力合约在4月初的破位下跌宣告了熊市开始，而4月中下旬的反弹无果再一次印证熊市的延续。